2024年11月19日
最近的美国大选新闻可能在未来几周占据头条，特朗普总统的第二任期将会加剧全球政策不确定性。目前仍不确定将会实施哪些政策、力度如何以及何时实施，但贸易政策可能会成为关注的重点。
尽管存在这种不确定性，但世界各地的众多央行仍在继续（或开启）降息周期。美联储在 11 月第二次降息——我们预计 12 月将进一步宽松——同时，英格兰银行和欧洲央行也在最近几周实施了降息（图 1 和图 2）。此外，越来越多的央行似乎在竞相追求中性利率，瑞典国家银行和新西兰储备银行也加入了加拿大银行的行列，加快了货币宽松的步伐。
在新兴市场，更多亚洲央行开始放松政策，泰国是最新加入的国家。在拉丁美洲，巴西转向加息的趋势尤为引人注目，值得密切关注——这或许是一个预警信号，表明如果经济增长和/或通胀上升，其他地区可能也会采取类似行动。
全球经济数据表现尚可。尽管不同地区和行业的前景仍存在明显差异，但最新的全球采购经理人指数数据有所回升，最近的刺激措施似乎对部分中国数据产生了积极影响（图 3 和图 4）。欧洲 经济仍有一些疲软之处，但第三季国内生产总值仍高于预期，调查数据也有所好转。
就行业而言，房地产领域尚未复苏。随着降息措施逐步到位，我们可能会看到房价进一步上涨（主要发达市场的房价已经开始上涨），成交量和建筑活动也有望从目前非常低迷的水平有所改善。
全球通胀数据继续朝着更为有利的方向发展，但风险依然存在。近几个月来，许多商品价格有所上涨，劳动力市场也比几个月前表现出更强的韧性。尽管通胀明显有所缓和，但更具韧性的劳动力市场和需求前景可能促使政策制定者在未来几个月重新审视其宽松周期的步伐和力度。
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