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每日投资洞见: 美日元首会晤气氛良好,十五五规划建议全文发布

2025年10月29日

吴晶晶

私人银行及财富管理

投资策略分析师

匡正

私人银行及财富管理

中国首席投资总监

  • 当地时间28日上午,日本首相高市早苗与正在访日的美国总统特朗普在东京举行了会谈。两位元首本次会面签署了关于贸易和关键矿产的文件,旨在将美日7月贸易谈判中达成协议的部分内容正式化,其中包括日本承诺在美国资助价值5500亿美元的项目。日本经济产业省随后公布了这5500亿美元计划的潜在项目清单,涉及领域涵盖能源、人工智能及关键矿产等。此外,美日协议针对稀土及其它关键矿产的开采与加工合作,强调双方将共同推动矿产资源的开发利用,支持相关技术创新和产业链完善。今年以来,受到经济增长乐观情绪和美日贸易担忧缓和的提振,日经225指数已上涨超过25%,突破5万点。30日日本央行将举行的议息会议备受关注,虽然高市早苗更倾向于宽松政策,但我们认为央行正常化决心尚未被动摇,预计日本央行可能加息25几点至0.75%,这可能会支撑日元在未来几周走强。虽然利息调升及日元走强或给股市造成一定压力,但我们认为企业治理改革或继续为股市提供支撑,因此维持对日本股票的中性观点。债券方面,政府债券发行可能增加,日本财政可持续性风险也可能提升,我们对日本国债持偏低观点。
  • 新华社28日受权播发“十五五”规划建议全文,阐述“十五五“时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位,分领域部署“十五五”时期的战略任务和重大举措。建议重申“十五五”时期经济社会发展的主要目标包括高质量发展取得显著成效,科技自立自强水平大幅提高等。在建设现代化产业体系方面,建议提及要加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展,推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业成为新的经济增长点。如我们上周对公报分析一致,“十五五”规划强调科技创新、提振消费、全面扩大内需。汇丰环球研究分析表明,五年规划中提到的战略性重要行业在规划提案发布后的一年内,除了16.5%的平均市场回报率外,平均超额回报率可能达到17.5%。在政策支持和充裕流动性的支持下,我们维持对中国在岸和离岸股票的偏高观点。尤其如规划强调,政策对于科技创新、科技自立自强的重视,结合人工智能引领的科技革命对生产力的提升,与创新行业相关的资本支出或持续支撑股市的盈利增长等利好支持,我们重申对于科技行业的看好。此外,贸易环境或仍存不确定性,经济基本面仍然有待进一步回暖,因此我们也强调利用杠铃政策来抵御市场波动,继续看好高股息优质股票对于投资组合的重要性。

注:

数据来源:彭博,万得,汇丰环球投资研究,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日。

文中若有中国股票观点,则来自汇丰私人银行和财富管理环球投资委员会。

市场数据

主要股票市场及商品表现

主要市场国债收益率

数据来源:万得,汇丰私人银行,截至前一个交易日收盘,过去数据不代表未来表现。WTI指西德州中级原油。法国CAC40指数指巴黎券商公会指数;德国DAX指数指法兰克福指数。

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