成功投资五部曲

常言道，机会是留给有准备的人。 对于投资者而言，何谓有足够的准备？ 以下的投资五部曲，能助你认清需要，选择合适自己的资产配置组合，一步一步向投资目标迈进。

踏上投资之路

保守、平衡、进取 您是哪一种？

在投资理财的道路上，踏出正确的第一步相当重要。 五部曲之首，便是评估个人的风险承受能力，挑选适合自身需要的资产配置。

投资路上，各人取态都不同，有些投资者不太愿意承受风险及投资损失，即使有机会取得较高的潜在回报也不为所动；有些投资者愿意承担一定程度的风险，以取得一定的投资回报，但希望避免大幅波动；也有些投资者愿意承担较高风险， 以换取高于市场平均水平的回报。

如何得知自己的风险承受能力？ 可先以投资年期来判断。 简单而言，投资年期越长，可以承受的风险便越高。 原因是投资期越长的话，便越能够渡过完整的市场周期，避免受短期波动所牵引。 举个例子，初入职场投身社会的年轻人由于离退休年纪尚远，可以承受的风险会较高。

相反，投资年期越短，可承受的风险普遍越低。 假设您于明年便踏入退休的阶段，从此不再有稳定性收入，若投资突然大跌，已没有足够的时间收复失地，因此风险承受能力便较低。

另外，投资风险承受能力也关乎到不同的人生大计，投资前不妨先问问自己，是否要为子女的教育经费做好准备？ 短期内有没有置业计划？ 这些因素都会影响到我们的流动资金需要。 毕竟在任何情况之下，我们都需要保留一定的现金，以备不时之需。

资产冠军，年年不同*

平衡风险与回报　开启长线投资之匙

倘若世上有一种投资工具，表现长期名列前茅，投资者只要长期持有便能够安寝无忧，岂不完美？ 但事实是经济周期有盛有衰，市场情况变化莫测，即使是投资专家，亦难以准确预测各种资产类别的表现。

参考历史数据，在不同投资周期中，不同资产的表现可以有天渊之别，就如在2017年表现最优异的资产，到2018年几乎敬陪末席，证明了没有一种单一资产能成为长胜将军。

因此，投资者应要避免将所有鸡蛋放进同一个篮子里，适当地将资产配置在不同地域、不同属性的投资工具，有助分散投资组合风险，并于不同市况中捕捉投资机遇，争取稳定的中长线回报。

如要充分发挥分散风险的优势，投资组合所包含的资产，有必要能够互补长短，即使面对同一宏观形势，也会有不同的反应，例如市场上的不利因素，令某一种资产急挫，但对另一资产的影响却可能微不足道，在投资世界里， 它们会被称之为低相关性的资产。 透过配置相关性较低的资产类别，投资者便能够更有效地平衡组合的风险与回报。

*资料來源﹕Morningstar，汇丰环球投资管理，截至2018年12月31日，所有回报以美元总回报计算。 仅供说明之用，并不构成投资建议。 比较资产包括：现金（ICE 3个月伦敦银行同业拆息－美元）、美国国债（彭博巴克莱美国国库券总回报─美元）、环球政府债券（富时环球政府债券指数─美元）、环球投资级别债券（ICE美银美林全球广泛市场总回报指数─美元）、 环球高收益债券（ICE美银美林环球高收益总回报指数－美元）、新兴市场硬货币债券（摩根大通环球新兴市场债券总回报指数─美元）、新兴市场本币债券（摩根大通环球债券指数─新兴市场多元化债券总回报─美元）、 亚洲债券（ICE美银美林亚元总回报指数─美元）、亚洲高收益债券（ICE美银美林亚元高收益总回报指数─美元）、环球股票（成熟市场）（摩根士丹利环球总回报指数－美元）、美国股票（标普500总回报指数─美元）、 欧洲股票（摩根士丹利所有国家欧洲总收益指数─美元）、环球新兴市场股票（摩根士丹利新兴市场总回报指数－美元）、 亚洲（日本除外）股票（摩根士丹利所有国家亚洲（日本除外）总收益指数─美元）及商品（汤森路透核心大宗商品CRB总回报指数─美元）

寻找最合适的平衡

分险承受能力会随着投资目标不同而改变

选定合适路线　追求投资目标 

当认清自己的投资目标之后，便可以按着本身的风险承受能力，将资金分配到不同的资产类别，从而建构完整的投资组合。 简单来说，资产配置就是将股票、债券和其他投资工具，放进一个篮子当中，不过各类投资工具有着不同的风险与回报特性，所以资产配置从来都不是简单任务。

一般来说，回报潜力越高的资产类别，潜在风险也越高

一般来说，愿意承担较高风险的基金投资者，其投资组合倾向配置较高比重的股票基金；能够承担一定程度风险来争取投资回报、但又希望避免大幅波动的投资者，在投资配置上的比例会较为平均。 至于取态相对保守的投资者，可考虑偏重于风险较低的债券基金。

定期评估组合健康

组合健康评估：回报、波动性、相对指数表现、相对同类基金表现

投资如身体 健康要勤”检”

经过深思熟虑建构出来的投资组合，一般能够按设定的风险程度，助投资者逐步迈向理财目标。 然而，市场情况随时间而变化，宏观经济和金融事件可以广泛地影响投资市场。 各行各业的基本因素改变，亦会为组合内各种资产类别，带来不同程度的影响。

例如各地央行会因应经济情况调节货币政策，当利率走势改变时，不同资产如股票、债券、外币，以及房地产价格均会受到不同的影响。 当经济环境和市场情况变得不同，之前预期可以表现优异的资产，很有可能在之后落后大市，反之亦然。

因此，随着市场情况转变或时间过去，定期检视自己的投资计划，并评估组合表现非常重要。 比方说，客户如果透过基金投资，除了检视基金的绝对表现外，更要了解基金相对基准指针的表现，以及与同类型基金表现比较如何。

正如身体检查一样，只有定期进行评估，才能清楚投资组合的状况是否健康，有能力达到预期中的表现。

重置投资组合平衡：股票、债券

勿忘初衷 重置组合比例

在投资路上，很多人都知道资产配置的重要性。 但持续地维持组合的结构同样重要，投资者却往往忽略这一点，导致投资组合无法实现长期目标。

随着市场变化，组合内资产的比重，会因价格涨跌而有所变动。 例如在股票牛市时，由于组合内股票基金的价格上升，令其账面价值增加，倘若组合内其他配置的价格，期内维持平稳或下跌，股票基金占整体组合的比重便会增加，令投资组合的整体风险水平改变，开始偏离投资者原先的承受能力。

长此下去，各类资产的比例可能会此消彼长，削弱组合的平衡，并影响其达到长期目标的能力。

因此，定期把投资组合中各资产类别的比重，还原至最初拟定的比例，也是长线投资的成功关键。 重整投资组合时，有可能需要沽出升值的资产部份，或沽出组合的一定比例，同时额外买入贬值的资产。 只要定期调整组合比例，便能将风险水平与投资目标重新配合，迈向理财目标。

资料來源﹕汇丰环球投资管理（香港）有限公司

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